2008：下半年经济金融将继续保持良好态势

中国证券报 2008-7-28 9:33:17

    上半年，我国经历了历史上罕见的严重自然灾害袭击，克服了世界经济增速明显放缓，全球金融市场剧烈动荡与通货膨胀压力持续上升等不利国际经济因素影响，国民经济仍然保持了平稳较快增长态势，总体上继续朝着宏观调控预期方向发展。

    展望下半年，美国次贷危机影响会继续蔓延，世界经济发展将面对“滞”与“涨”同时加剧的严峻形势，影响中国经济发展的不稳定与不确定因素进一步增加，继续保持平稳较快发展所面临的困难和挑战不断加大。尽管受外需与投资实际增速明显放缓影响，全年ＧＤＰ增速将回落至１０％左右，但消费需求仍会平稳增长，物价水平也将有所回落，国民经济总体上将继续保持良好发展态势。

    一、投资将平稳增长，而实际增速仍呈下滑趋势

    上半年，尽管我国遭受了重大自然灾害，因灾后恢复重建投资较多，但前６个月全社会固定资产投资增速为２６．３％，同比仅加快０．４个百分点。

    尽管当前投资增速比较平稳，增幅与去年同期相比差别不大，但考虑到今年投资品价格快速上涨因素，投资增速实际上已明显放缓。前６个月，在资源品价格大幅上涨和工人最低工资标准提高影响下，固定资产投资价格涨幅达１０％，同比上升６．５个百分点。上半年，扣除价格上涨因素，全社会固定资产投资增速仅为１６．３％，为２００２年以来最低水平。从资源品价格持续上涨走势看，固定资产投资价格仍有可能继续提高，如果固定资产投资名义增速不明显上升，则投资实际增速明显放缓态势仍将延续，这将进一步增加经济大幅回落风险，影响到国民经济平稳较快发展。

    当前，推动投资增长的主要因素：一是２００５年以来，新开工项目数量快速增加，从２００５至２００７年累计新开工项目数量比此前三年增长５４％。今年上半年，尽管新开工项目计划投资总额同比仅增长１．５％，但由于在建项目数量较多，施工项目计划投资总额仍增长１７．３％，增幅同比上升１．５个百分点。当前，在建工程规模较大，随着工程持续推进，投资完成额将不断增加。二是前６个月，房地产投资增速达３３．５％，增幅同比提高５个百分点，房地产投资占城镇投资比重达２２．６％，同比上升１．１个百分点。７月１日商务部下放外商投资房地产备案权后，外资企业将会加快进入房地产投资领域步伐，外商房地产投资规模将会有所扩大。三是灾后重建需求将拉动投资快速增长。上半年，我国经历了罕见的低温雨雪冰冻灾害，遭遇了８级强烈地震袭击，人员伤亡和财产损失都很大。政府、企业和居民都在不断投入资金重建受损建筑与设施，尽快恢复正常生产和生活。２００８年，中央财政安排灾后恢复重建基金７００亿元，明、后两年还将根据需要继续安排相应财政预算。四是经过人民银行连续６次加息和美联储连续７次降息，中美之间利差不断扩大，６月末一年期人民币存、贷款基准利率与美元伦敦同业拆放利率差额分别为０．７６和４．１８个百分点，加之上半年人民币升值６．５％，一些境内外机构利用人民币与美元之间利差进行套利收益很大。前６个月，金融机构外汇贷款余额和国家外汇储备余额均大幅增加，同比分别增长４８．６％和３５．７％，表明套利规模还是比较大的。在当前中美利差较大且我国经济增长大幅放缓风险加大情况下，人民银行继续升息的可能性较小，能够抑制投资增长的利率政策作用将不会进一步增强。

    与此同时，抑制投资增长的因素也较多，甚至部分促进因素还有可能转化为抑制因素。首先，尽管前５个月房地产土地购置面积和商品房施工面积同比分别增长１３．７％和２４．９％，增幅同比分别提高８．７和３个百分点，这使得房地产在建工程不断增加，未来投资需求将持续扩大。但是，前５个月商品房销售面积却同比减少２．８％，如果未来商品房销售量下滑态势不能改变，则房地产投资必会因企业资金紧张而出现明显放缓状况。