2008：下半年经济金融将继续保持良好态势

中国证券报 2008-7-28 9:33:17

    但是，当前及今后影响居民消费增长的因素较多，消费需求增速放缓的可能性不断增加。首先，受居民财产性收入减少影响，居民收入增速明显放缓。上半年，中国股市Ａ股总市值蒸发近１５万亿元，与金融机构各项存款之比达三成以上，居民金融资产损失严重。下半年，在影响中国股市稳定发展的重要体系与机制问题没有解决情况下，投资者的信心难以恢复，居民财产性收入仍然难以稳定增长。其次，居民消费信心与预期在不断减弱。二季度，消费者信心指数为９４．１，比上季度和去年同期分别回落０．７和２．７个百分点；消费者预期指数为９６．７，比上季度和去年同期分别下降０．８和２．６个百分点，呈现出比较明显的持续下降态势。第三，受紧缩货币政策影响，居民借贷消费有所减少。今年以来，在人民银行严格控制商业银行贷款投放规模、贷款利率达到近十年最高水平情况下，前６个月金融机构居民个人贷款同比少增２１３９亿元。这其中既有居民因房地产市场形势变化而暂缓借贷购房因素，也有居民因利息负担较重或借贷控制较严而减少借贷消费的情况。预计全年社会消费品零售总额增幅将在２０％左右。

    三、出口增速将基本稳定，但外贸发展形势仍然严峻

    去年以来，国家为减少贸易顺差，先后采取提高汇率浮动范围、减少出口退税政策等一系列外贸调控政策。从今年上半年进、出口增长变化情况看，这些调控政策已经发挥了较大作用。前６个月，对外贸易出口增长２１．９％，同比回落５．７个百分点；进口增长３０．６％，同比加快１２．４个百分点；贸易顺差９９０亿美元，同比减少１３２亿美元。

    通过对全国进、出口重点商品量值分析，目前我国对外贸易发展形势异常严峻，特别是外贸出口不仅名义增速大幅回落，而且许多商品出口数量也在不断减少，即实际出口增速回落更大。依据海关公布的《全国出口重点商品量值表》数据，在外贸进口方面，前６个月全国有量值的重点商品的价格上涨对进口额增加贡献率达到７８％，主要进口商品中原油、铁矿石进口量同比分别仅增长１１％和２２．５％，但由于国际大宗商品价格暴涨，使得进口额涨幅分别达８５．５％和１１７．３％。在外贸出口方面，上半年全国有量值的重点商品的价格上涨对出口额增长贡献率达到１００％以上，原因是多数商品出口量同比都有所减少，出口额增长主要是依靠价格上涨来推动。主要出口商品中钢材出口量同比减少２０．２％，但由于出口价格上涨，使得其出口额同比增长１２．９％。

    今年以来，人民币升值步伐明显加快，上半年对美元升值幅度达６．５％，高于上年同期４个百分点。按期末汇率折合人民币计算，前６个月外贸出口增速仅为９．８２％，增幅同比下降１１．６８个百分点。如果再剔除价格上涨因素按可比口径计算，则上半年外贸出口增速仅为０．２９％，增幅同比下降１６．４８个百分点。

    下半年，美国房地产泡沫破裂效应和次贷危机损失影响还将进一步释放，美国经济增长进一步放缓的可能性不断增强。与此同时，由于欧元区通货膨胀压力不断增大，欧洲央行７月３日将欧元区基准利率提高至４．２５％，达到７年内最高水平，进一步加大了欧元区滞胀的风险。各种迹象表明，随着世界经济增长减速，国际市场需求还将进一步减弱。此外，下半年，人民币持续升值态势仍将保持，出口企业在国际市场上的价格竞争优势将进一步削弱。

    但下半年外贸出口名义增速也不会进一步大幅放缓。其主要原因：一是近年来，我国每年有近２４００万新增就业人口，新增劳动力主要汇聚在以外贸出口为主的外资企业和私营企业，外贸领域吸纳就业人数已超过８０００万人。如果外贸出口形势恶化，大批在外贸企业工作的职工就会失业，许多社会矛盾和问题将进一步激化和加剧。在保就业和保价格稳定同等重要情况下，中央就有可能根据形势发展需要，及时调整出口退税政策，并放缓人民币升值步伐，以保持外贸经济稳定发展。二是目前我国机电产品出口值占全部商品出口总值比重达５８％以上，是主要出口产品。上半年，我国机电产品出口增速为２５．４％，同比仅下降１．７个百分点。三是目前，我国工业品出厂价格还在持续攀升，出口商品成本不断加大，这将迫使出口企业进一步提高出口价格。因此，下半年价格因素对外贸出口增长的影响仍然较大。